成百上千的新兴企业都在试图通过智能投资顾问（robo-advisor）来改变投资行业，这样的趋势早已不是什么新闻了。

　　目前投资行业者不仅只是注意到了这个机会，而且还积极参与其中。比如Vanguard在2015年建立了一个robo平台，代管资产总额已经达到410亿美元。Fidelity推出了Fidelity Go，BBVA同Future Advisor 合作推出了一款机器人顾问，Charles Schwab和BLACKROCK等多家企业 也都接二连三地跟上了脚步。

　　有人预测，2020年前智能投资顾问在投资组合市场中的比例将达到5%。这个数字着实让大吃一惊，甚至有不少人已经跃跃欲试准备就此加入智能投顾的创业大军。不过在行动之前，我们不妨在对智能投顾近9个月来的市场表现做一番回顾。

　　在我们进行更深入的讨论之前，我想先强调一下消费者在资金管理和投资过程中所面临的一些问题。

　　首先Bwin必赢，如果用来投资的资金相对较少，那你就无法得到高质量的建议。在这个领域内，投资的总额和投资建议的质量程正相关。由于咨询费一直以来都很高，所以人们要么对投资避之不及，要么就只能获得一些不好的建议。

　　此外，虽然一些较大规模的投资方式已经拥有量化模型和定量模拟工具，但是普通人却无法访问这些工具。银行的资金管理系统崩溃了，也就是说它同当前的模型无法兼容，虽然银行仍然是资金的来源。除此之外还有其他问题，比如利益冲突。

　　很多人都把新产品和老牌公司比作大卫和歌利亚的竞争，其中一个终将取得永久胜利。他们认为智能顾问和传统金融策划正在进行激烈的竞争，而智能顾问的优势在于在线提供由规则系统驱动的投资组合建议，而非使用人力财务策划师。自2005年设立以来，智能顾问已经赢得了相当大的金融规划市场，并且在不断探索和拓展新的投资可能。

　　目前，一些工业巨头（如Vanguard 和 Charles Schwab）和一些新兴企业（如Betterment 和Wealthfront）在美国的智能顾问市场上占据着领先地位，在2020年之前他们所掌控的总资产预计将超过2万亿美元。从根本上来说，这些智能顾问系统和投资专业顾问所使用的投资建议程序功能相同。最主要的区别在于个人的投资方式——规则系统只是专业投资顾问用来决定如何投资个人资产的一个步骤，而智能顾问的决定却是全自动化的，它们的决定往往只基于规则系统所提供的结果。

　　除此之外，智能顾问只能管理财务组合，但是缺乏帮助客户处理税款、退休和资产策划的能力，而这些专业投资顾问都可以做到。有人认为，传统和智能投资顾问在经济层面上最主要的区别就是目标市场。智能顾问收取的费用很低，所要求的余额最少，从而建立了独特的市场定位—— 吸引那些资金有限但却有意愿投资的客户。

　　此外，我觉得传统和智能顾问之间也存在共存关系。自动提款机在市场上的出现不仅没有让银行柜员失去工作，相反从长远来看，Bwin必赢柜员的岗位需求却有所增长。我认为传统和智能投资顾问也可以一样保持共存，因为智能顾问模型也有很多问题，比如过多的机器参与成分和过少的人工咨询。业内人士认为尽管人们喜欢自动化的性能，同时他们也希望能够向人工顾问咨询问题、寻求帮助和指导。

　　研究表明，千禧一代不太可能使用全自动化的财务顾问系统。一项新的Gfk调查显示，只有10% 的参与者表示在财务咨询方面，他们相信机器计算胜过人类。相比而言，有50%的参与者持完全相反的态度。此外，38%的受访者表示愿意为人工财务服务支付更多的费用，而45%的受访者表示他们不希望为了省钱而放弃现场人工咨询服务。

　　这个新兴行业一直认为自己能为低收入的千禧一代找到了最好的投资选择，而上述研究结果对他们来说无疑是一盆冷水。另有一份研究调查显示，大型资产和投资经理会购买规模更小的智能投资顾问，关于这些研究我们可以另外讨论。纯粹由技术掌控的智能投资顾问能被混合投资建议和管理平台所取代么？

　　Finametrica 报告和 Morningstar 报告共同显示，智能咨询公司须花费300至1000美元才能获取一个新客户。对投资者收取的咨询费低是智能服务的优势，而问题也就产生在这里：当客户每个月仅支付100美元的咨询费时，公司需要一年的时间才能收回获取这名客户的成本。这让一些人推测，大批智能咨询公司将破产和并购，导致数量急剧减少，最终只剩一些少数行业精英。当然目前行业内的公司正在努力调整商业模式，适应这个问题。关于他们是否能够成功抵御并购所带来的财政损失，我们还需拭目以待。

　　而这个不断增长的市场也有好消息。五月份，SigFig财富管理有限公司成功募集了4000万美元的投资，其估值并未透露。除了不断努力筹资，这家智能顾问公司在本月早期与UBS达成协议，为其7000名顾问开发了一个智能顾问系统。这两件事在智能顾问市场上都是重要的里程碑，Bwin必赢因为这代表着成熟的金融机构愿意同智能顾问公司合作，并通过对其投资数百万美元的方式参与到它们的业务中去。

　　五月份FutureAdvisor（一家智能顾问公司）为智能投资顾问行业又打了一针强心剂：它们向客户免费提供了529项在线计划，Coverdell教育储蓄账户、UTMAs和UGMAs平台，希望客户能够登录从而推动这些平台的成长。FutureAdvisor是第一个提供了529个原创计划的智能咨询公司，这将打破智能咨询公司仅以低收入的年轻客户为目标市场的格局。这家公司希望用自由和简单的方式来代替原本复杂和困难的过程，从而获得正利润，吸引客户到他们的平台。

　　许多金融技术界的业内人士认为，对那些低收入、想用低成本建立投资组合的人群来说智能顾问是很好的选择。虽然人们认为这个模型存在着一些问题，但数字证明了这个行业所取得的成功。在这个行业出现实质性的裂缝之前，我认为它将持续蓬勃发展。这个行业是在市场上已经找到了位置，站稳了脚跟。

　　尽管一些小型的、相对不成功的企业有可能会失败，我们仍然有理由相信一些有实力的公司会继续蓬勃发展，因为他们有能力持平获取客户的开销，并且持续产生利润。更重要的是，FutureAdvisor开拓了529计划市场，这表明该行业正在将客户群拓宽到传统金融投资商，Bwin必赢这为 这个蒸蒸日上的行业带来了新的希望。如果这些公司能不断吸引目标客户，并成功拓宽服务领域，智能顾问将长久而稳固地在市场上立足。

　　Betterment 和Personal Capital 的发展势头颇为强劲，分别在三月份和五月份筹资了1亿和7500万美元。Nutmeg 也在本月筹集了3771万美元。亚洲也不甘落后：智能顾问公司（如拥有名为Chloe智能顾问的香港8证券）仅向客户收取不到1%的资产管理费，而传统理财机构收取的费用高达5%。我们还在MEDICI上发现了很多有趣的初创公司，其中包括日本的Theo (先驱者) 和新加坡的Bambu(B2B)。此外，今年年初，BBVA Compass 和FutureAdvisor合作为客户提供投资建议，美国的Bancorp也随即效仿。所以尽管智能顾问期初只是一个金融科技现象，是一些创新企业的热点话题，如今大型金融机构也纷纷参与到游戏中来。

　　以上信息我们将会严格保密，报名结果以官方通知为准，感谢您对未央网的信任与支持！