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发布时间:2023-11-10 02:16:31 | 浏览:
随着中国人口老龄化进程不断加深,近年来一系列政策和试点措施高频出台,养老生态圈内各参与方也在产品和服务等方面提升布局,中国养老金第三支柱体系逐步起势。奥纬认为,投资顾问能否紧随其后发挥作用帮助个人投资者进行资产配置,是打通个人养老金“最后一公里”的关键。
中国自2019年10月启动公募基金投资顾问业务试点以来,陆续出台了一系列相关政策,监管体系逐步成型,目前已有60家机构获批基金投顾试点资格,包括25家基金公司、29家证券公司、3家三方销售机构和3家商业银行。然而,无论是投顾资产规模还是从业人数规模,中国都与发达市场相差甚远,仍处于起步发展阶段。截至2023年10月,中国投顾试点机构服务资产规模约1500亿元,仅占公募基金28.71万亿规模中的0.5%。而美国公募基金规模中约80%都是由独立投资顾问配置给客户。投顾市场仍有巨大的发展潜力。
由于第三支柱养老在投资期限、Bwin必赢理念、政策上的特殊性,许多投资者在一定程度上需要专业人士的建议。例如,养老投资以养老为最终目的,需引导投资者以结果为导向,而非仅仅看重产品的短期收益率。因此,养老投资的话题是投顾服务与客户展开对话、逐步赢得客户信任的良好起点。
第一,配置过多低风险产品。在对产品不熟悉的情况下,个人投资者倾向于过多配置低风险产品以求稳妥,但其长期回报可能不足以满足养老需求。专业投顾可通过投资者教育,引导其对产品进行利弊权衡,在通过储蓄型产品开始个人养老储备后,逐步向投资性更强的产品迁移。
第二,不了解“下滑曲线”的概念,因而不能动态调整配置。所谓“下滑曲线”,是指在生命周期跨度下,资产配置比例随着时间调整的路径。随着年龄增长,投资者的风险承受能力呈逐步下降趋势,相应地,养老资产中风险资产配置比例也应下调。专业投顾可引导客户在资产配置中平衡波动、风险和长期收益率,满足养老需求。
第三,易受到市场短期波动影响。养老投资本身具备长期属性,投资者需有长期视野和规划。然而在实际操作中,个人投资者很可能受短期波动影响。投资顾问的介入和引导可帮助客户缓解焦虑,减少非理性行为并促进长期投资规模的提升。
这些问题,都可以从投顾的角度来予以建议、进行优化。而对于提供投顾服务的机构而言,个人养老投资当前以账户内为主,随着投资者养老意识提升,未来可以通过账户内引流,发展账户外养老投资(如养老目标基金、银行养老理财产品等),这将为个人养老金行业带来更大的发展空间。因此,从行业长远发展的角度出发,推动投资顾问服务在个人养老金领域的应用发展十分必要。
以美国为例的成熟投顾市场历经了多个发展阶段,奥纬认为有以下三点可资借鉴:
在传统销售模式下,银行、投行等渠道方代销理财产品,虽能在销售过程中为客户提供投资建议,但因其代销佣金与代销规模和返佣率挂钩,渠道方并不能完全以客户利益为中心推荐匹配的产品。
而在买方投顾模式下,投资顾问能够根据客户需求,站在客户角度提供投资建议服务。投资顾问的收入与客户规模挂钩,更注重客户是否长期购买其服务,从而实现客户与投顾机构利益的一致。
利益绑定逻辑是投顾模式吸引投资者的关键因素,这一逻辑也体现在收费模式上:投顾服务收费独立于产品端,收费方与投资者的长期利益一致,可与投资者实现共赢。
美国投顾业务已经形成按资产管理规模、固定费率、业绩表现、服务实践、佣金、会员制六种主要收费模式。约96%的投顾公司提供按资产规模收费模式。同时,投顾公司的收费模式非常多样化,超80%的投顾公司提供按资产规模和其他模式的组合收费模式。
自1970年代起,随着以401k和IRA为代表的养老金催生大量投顾需求,以及12b-1法令的颁布,美国投顾行业快速发展。大型金融机构开始推出买方投顾服务,Bwin必赢但是通常偏向于销售自己的产品,有一定局限性,因此独立理财师应运而生。当前独立理财师管理的资产规模占整体投顾规模的40%以上。
随着独立理财师的兴起,TAMP (Turnkey asset mgmt. platform) 等技术赋能平台出现,使得独立理财师可专注于财富管理服务,并降低成本,以可盈利方式覆盖长尾客户。以Envestnet、SEI和AssetMark为代表的TAMP平台面向投资顾问,为其提供营销获客、开户运营、投资组合构建、交易、报表和信息展示等全流程的展业支持,使得投资顾问有更多时间理解、服务客户需求,提升服务、投资管理的专业程度。
养老投资相关的话题是投顾切入的重要契机,机构应结合客户群体细分和场景为客户提供差异化、有针对性的投顾服务。高质量的投顾服务对打通第三支柱“最后一公里”至关重要。随着个人养老意识的增强,以及对长期投资和资产配置等投资理念理解的深入,账户内个人养老金可成为流量入口,带动更多账户外产品和服务。完善的个人养老金体系需要养老生态圈中各类参与方共同完成,这将是一个各方循序渐进、不断磨合的过程。